Opções De Negociação Como Um Pdf Profissional

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Siga-nos: o Usuário reconhece a revisão do Contrato de Usuário e da Política de Privacidade que regem este site. O uso contínuo constitui a aceitação dos termos e condições nele estabelecidos. Opções de negociação como profissional. pdf Opções de negociação como profissional Esta página foi intencionalmente deixada em branco Opções de negociação como um profissional TÉCNICAS PARA FORNECEDORES DE MERCADO E COMERCIANTES EXPERIMENTADOS JAMES B. BITTMAN Nova York Chicago São Francisco Lisboa Londres Madrid Cidade do México Milão Nova Deli San Juan Seul Singapura Sydney Toronto Copyright 2009 por James B. Bittman. Todos os direitos reservados. Exceto conforme permitido pela Lei de Direitos Autorais dos Estados Unidos de 1976, nenhuma parte desta publicação pode ser reproduzida ou distribuída de qualquer forma ou por qualquer meio, ou armazenada em um banco de dados ou sistema de recuperação, sem a permissão prévia por escrito do publicitário. ISBN: 978-0-07-164283-5 MHID: 0-07-164283-8 O material neste livro eletrônico também aparece na versão impressa deste título: ISBN: 978-0-07-146505-2, MHID: 0 -07-146505-7. Todas as marcas registradas são marcas comerciais de seus respectivos proprietários. Em vez de colocar um símbolo de marca registrada após cada ocorrência de um nome de marca registrada, usamos nomes apenas de forma editorial e em benefício do proprietário da marca registrada, sem intenção de violação da marca registrada. Onde essas designações aparecem neste livro, eles foram impressos com tampas iniciais. Os eBooks McGraw-Hill estão disponíveis em descontos de quantidade especiais para usar como prémios e promoções de vendas, ou para uso em programas corporativos de treinamento. Para entrar em contato com um representante, visite a página Fale conosco no mhprofessional. Esta publicação é projetada para fornecer informações precisas e autorizadas em relação ao assunto abordado. É vendido com o entendimento de que nem o autor nem o editor estão envolvidos na prestação de serviços legais, contábeis ou outros profissionais. Se for necessário um aconselhamento jurídico ou outra assistência especializada, os serviços de uma pessoa profissional competente devem ser solicitados. De uma Declaração de Princípios adotada em conjunto por um Comitê da American Bar Association e um Comitê de Editores. TERMOS DE USO Este é um trabalho protegido por direitos autorais e The McGraw-Hill Companies, Inc. (McGraw-Hill) e seus licenciadores reservam todos os direitos e no trabalho. A utilização deste trabalho está sujeito a estes termos. 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Esse é o caminho para o sucesso. Esta página foi intencionalmente deixada em branco vii D I S C L O S U R E S A N D D I S C L A I M E R S Ao longo deste livro, são utilizados exemplos hipotéticos. Embora sejam representados por cenários realistas, quaisquer estratégias discutidas, incluindo exemplos que utilizem valores reais ou dados de preços reais, são apenas para fins ilustrativos e educacionais. Eles não devem ser interpretados como um endosso, recomendação ou solicitação para comprar ou vender títulos ou empregar qualquer estratégia específica. Para simplificar cálculos, comissões e outros custos de transação não foram incluídos nos exemplos usados ​​neste livro. As comissões afetarão o resultado das estratégias de estoque e opções e devem ser consideradas em situações do mundo real. O investidor que considera opções deve consultar um consultor fiscal sobre como os impostos podem afetar o resultado de qualquer transação de opção. As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos. Antes de comprar ou vender uma opção, uma pessoa deve receber uma cópia de Caracteristicas e Riscos de Opções Padronizadas. Podem ser obtidas cópias do seu corretor ou da Op-Eval, 2406 North Clark Street, Box 154, Chicago, IL 60614. Um prospecto, que discute o papel da Options Clearing Corporation, também está disponível sem custo, mediante solicitação, às Opções Clearing Corporation, One North Wacker Drive, Suite 500, Chicago, IL 60606. Esta página foi intencionalmente deixada em branco ÍNDICE Agradecimentos xv IntroduçãoLearning to Trade Options como um profissional xvii Capítulo 1 Opção Fundamentos do mercado 1 Termos fundamentais 1 MarketDenition 1 10 The MarketDenition 2 11 National Melhor Oferta e Melhor Oferta 13 Contas de Margem e Termos Relacionados 16 Diagramas do ProtLoss 19 Sumário 29 Capítulo 2 Operando o Software Op-Eval Pro 31 Visão Geral das Funções do Programa 31 Instalando o Software 32 Escolhas das Fórmulas de Preços 34 Características do Op-Eval Pro 35 O Único Calculadora de opções 36 Cálculo da volatilidade implícita 39 A tela de posições de propagação 39 Tela de gráfico teórico 42 Tabela de preços teóricos 44 O Portf Olio Tela 45 ix A tela de distribuição 46 Resumo 48 Capítulo 3 O básico do preço da opção Comportamento 49 A Analogia do seguro 49 Fórmulas do preço da opção 53 Valores da chamada e preços das ações 54 Colocar valores e valores das ações 56 Valores de chamada relativos aos valores de colocação 59 Valores da opção e greve Preço 60 Valores da opção e tempo de expiração 62 Tempo de deterioração é complicado 64 Decadência e volatilidade do tempo 64 Valores da opção e taxas de juros 67 Valores e dividendos das opções 69 Valores da opção e volatilidade 69 Volatilidade extrema 71 Mercados dinâmicos 71 Previsões de três partes 72 Cenários de negociação 72 Resumo 75 Capítulo 4 Os gregos 77 Visão geral 77 Delta 78 Gamma 80 Vega 83 Theta 85 Rho 87 Como os gregos mudam 89 Como as alterações Delta 92 Como as mudanças Gamma 99 Como a Vega muda 104 Como as mudanças da teta 108 Como a Rho muda 111 x Conteúdo Posição Gregos 118 Resumo 131 Capítulo 5 Relacionamentos sintéticos 135 Relações sintéticas 135 Estoque longo sintético 137 Material curto sintético 139 Chamada longa sintética 141 Curta sintética curta L 144 Sintético Longo Put 146 Sintético Short Put 148 Quando Preço de Ação Preço de Acionança 151 A Equação de Paridade de Linha de Aposta 153 Aplicando o Conceito de Preço de Ação Efetivo 155 O Papel das Taxas de Juros e Dividendos 156 Resumo 160 Capítulo 6 Estratégias de Arbitragem 163 Conceito de Arbitração 163 A Conversão 165 Pin Risco 167 Preço de uma conversão 168 Preço de uma conversão com dividendos 173 Conversão de preços por preço de exercício 176 O conceito de preço relativo 177 A conversão inversa 178 Preço de uma conversão reversa 181 Preço de uma conversão reversa com dividendos 185 Distribuição de caixa 188 A longa propagação da caixa 188 Pricing a Long Box Spread 193 The Short Box Spread 196 Pricing a Short Box Spread 199 Sumário 203 Conteúdo xi Capítulo 7 Volatilidade 205 Volatilidade Dentada 206 Volatilidade histórica 206 Outro olhar sobre os rendimentos diários 213 Volatilidade Realizada 216 O Significado da Volatilidade de 30 por cento 216 Conversão da Volatilidade Anual Para períodos de tempo diferentes 217 dias de calendário versus dias de negociação 220 Volatilidade implícita 222 Volatilidade esperada 230 Usando a volatilidade 231 Sobrevalorizada e não valorizada 232 Um foco alternativo 234 Voltagem de inclinação 234 Resumo 238 Capítulo 8 Negociação Delta-Neutral: Teoria e Realidade 241 Delta-Neutral Dened 242 Theory of Delta-Neutral Trading 247 Delta-Neutral TradingLong Volatility Example 248 Delta-Neutral-TradingShort Volatility Exemplo 256 Simulated Real Delta-Neutral Trade 1 263 Simulated Real Delta-Neutral Trade 2 267 Delta-Neutral TradingOpportunities e riscos para especuladores 272 Delta-Neutral TradingOpportunities e riscos para fabricantes de mercado 275 Sumário 277 Capítulo 9 Configuração da proposta - Preço de preços 279 The Theory of Bid-Ask Spread 280 A necessidade de ajustar a oferta e pedir preços 284 xii Conteúdo O processo de ajuste da oferta e da solicitação de preços 285 Limite de ajuste da oferta e solicitação de preços 288 Estimativa dos preços das opções conforme as alterações de volatilidade 290 Expressão Oferecer e pedir preços em termos de volatilidade 292 Exercícios de negociação introduzidos 294 Exercício 1: Chamadas de compra Delta-Neutral 296 Exercício 2: Criando uma propagação de manteiga em três trades 298 Exercício 3: Criando uma conversão inversa em duas operações 302 Exercício 4: Criando uma longa caixa em várias operações 306 Resumo 310 Capítulo 10 Gerenciando risco de posição 311 Cálculo de riscos de posição 312 Gerenciamento de risco direcional com Delta 314 Vertical Spreads versus Outright Long Options 320 Spreads verticaisComo os Riscos Alteram 321 Gregos de Posições Delta-Neutrais 327 Posição Neutralizante Gregos 329 Neutralizando Gregos quando as taxas de juros são positivas 333 Estabelecimento de limites de risco 337 Resumo 340 Epílogo 343 Índice 345 Conteúdo xiii Esta página foi intencionalmente deixada em branco AGRADECIMENTOS Isto O livro, como todos os principais projetos, não é o produto de uma pessoa. Muitas pessoas me ajudaram a editar, aconselhar e encorajar. Anton Karadakov escreveu o software Op-Eval Pro que acompanha esse texto. É mais do que uma atualização de versões anteriores. Com vários recursos novos, é uma ferramenta valiosa para comerciantes avançados e iniciantes. Se você está procurando um desenvolvedor de software, Anton tem uma habilidade incrível de transformar idéias em realidade de programas de computador. Ele pode ser alcançado em karadakovyahoo. Lisa Harms editou todo o manuscrito e fez inúmeras contribuições tanto para o estilo de escrita quanto para o esboço. Floyd Fulkerson verificou que números em tabelas e texto correspondem. Ele também fez inúmeras sugestões sobre organização e reforço de ideias-chave. Debra Peters, vice-presidente do CBOE e diretor do The Options Institute, merece um agradecimento especial por me permitir fazer malabarismos com o trabalho deste livro com minhas principais responsabilidades de conversar com investidores individuais, gerentes de dinheiro profissionais e corretores. As opções são ferramentas valiosas de investimento e negociação, e a Debra motiva todos nós no The Options Institute a produzir cursos de qualidade em pessoa e onlinethat espalhar esta mensagem. Visite-nos no cboe e clique no Centro de aprendizagem. Jeanne Glasser, minha editor da McGraw-Hill, manteve sua compostura e manteve seu entusiasmo enquanto tolerava meus atrasos ao enviar o manuscrito. Xv Minha esposa, Laura, mais uma vez foi extremamente compreensiva e solidária. Ela cuidava da nossa pequena filha sozinha em muitos fins de semana enquanto eu estava escondida em meu toce tentando fazer as palavras para este livro sair. Não há mais livros, por um tempo. As seguintes pessoas também fizeram contribuições de várias maneiras, desde o feedback ao apoio moral: William Brodsky Ed Tilly Ed Joyce Ed Provost Richard Dufour Marc Allaire Mike Bellavia Laura Johnson Barbara Kalicki James Karls Michelle Kaufman Marty Kearney Peter Lusk Shelly Natenberg Brian Overby Dan Passarelli John Rusin Laurel Sorenson Greg Stevens Felecia Tatum Gary Trennepohl xvi Agradecimentos INTRODUÇÃOLEARNINGT OTRADEOPTIONSASAPROFE SSIONAL Se você é um criador de mercado em treinamento ou um comerciante individual que é libertador sobre opções de negociação, existem oito temas de opção que você precisa dominar. Estes são o que eu chamo dos oito fundamentos: fundamentos do mercado da opção Comportamento do preço das opções, incluindo os gregos Relações sintéticas Estratégias de arbitragem de preços Volatilidade Negociação neutra do Delta Definição de preços de lances e pedidos Gerenciamento do risco de posição Este livro destina-se a dar aos potenciais fabricantes de mercado uma base sólida em Todos os tópicos avançados relacionados às opções de negociação de volatilidade para negociação neutra do delta para definir oferta e pedir preços para gerir risco de posição. Para os comerciantes individuais, irá demonstrar como xvii planejar negociações de opções e como usar a volatilidade para estimar os intervalos de estoque-preço, escolher metas de preço de ações e escolher preços de operação de opção. As idéias sobre como os criadores do mercado pensam são projetadas para ajudar os comerciantes individuais a entrar ordens para negociações de opções de longo e curto prazo e para spreads. Infelizmente, uma compreensão completa de cada tópico essencial exige pelo menos uma compreensão mínima de um ou mais dos outros tópicos. Uma discussão seqüencial, portanto, com um tema de construção em outro, é impossível. Considere, por exemplo, os tópicos do comportamento dos preços das opções e da volatilidade. Como a volatilidade é um assunto intermediário a avançado nas opções, esse capítulo segue a discussão sobre o comportamento do preço da opção. A volatilidade, no entanto, afeta o preço das opções, de modo que é necessária alguma compreensão da volatilidade para entender o comportamento dos preços das opções. Da mesma forma, a volatilidade e a negociação neutra do delta possuem numerosos conceitos excessivos. Discutir qualquer um antes do outro é problemático. No entanto, os tópicos devem ter alguma ordem. Quando você obtém uma maior compreensão de cada tópico à medida que você prossegue através deste livro, você pode considerar uma revisão dos capítulos anteriores para ser útil. Os oito elementos essenciais serão explicados em profundidade com exemplos para ilustrar cada conceito. O Capítulo 1 assume um nível básico de opções de conhecimento e apresenta apenas uma breve revisão dos fundamentos do mercado e das estratégias discutidas mais tarde. O Capítulo 1, no entanto, também discute as complexidades das contas de margem, o desconto curto de estoque e o conceito de melhor oferta nacional e melhor oferta (NBBO). O Capítulo 2 analisa os muitos recursos do software Op-Eval Pro que acompanha esse texto, que foi usado para criar as tabelas e exposições em todos os capítulos. Os recursos do software incluem ferramentas para analisar os preços das opções, perguntando o que é se perguntas, avaliando o risco de posições simples e complexas, representando posições multilegged e muitas outras tarefas críticas realizadas por operadores de opções. O Capítulo 3 explica por que as opções têm valor, como os valores mudam à medida que as condições do mercado mudam e as diferenças entre planejamento de negociação de ações e negociações de opção de planejamento. O Capítulo 4 aprofunda-se em xviii Introdução para o Comércio Opções como um comportamento de preço da opção Professional, discutindo os gregos: delta, gamma, vega e theta. Esses fatores explicam o impacto de vários componentes de preços. Se você entender os gregos, você entenderá as nuances das estratégias avançadas de propagação. O Capítulo 5 discute relações sintéticas, uma compreensão de qual reforçará o seu conhecimento do comportamento dos preços das opções. Os relacionamentos sintéticos também podem desempenhar um papel importante na gestão de risco. O Capítulo 6 expande as relações sintéticas, avançando para o nível mais avançado de estratégias de arbitragem, conversões, conversões reversas e spreads de caixa. Arbitragem é um elemento-chave da criação de mercado de opções. O Capítulo 7 aborda o conceito de volatilidade. Em primeiro lugar, demonstra como a volatilidade histórica é calculada e depois discute a dinâmica da volatilidade implícita. A revisão das estatísticas envolvidas com a distribuição esperada de estoque e preço ajudará a esclarecer qual é a essência da volatilidade. O capítulo acaba por introduzir o assunto da flexibilidade da volatilidade. O capítulo 8 apresenta quatro exercícios de negociação detalhados em delta neutro que demonstram a teoria e a realidade dessa estratégia e como os especuladores e os fabricantes de mercado podem usá-la. Os exercícios revelam algumas relações importantes entre os preços das opções e as uctuações de estoque-preço. Na sua discussão sobre a configuração e ajuste de preços de lances e pedidos, o Capítulo 9 reúne os temas de volatilidade e relações sintéticas para ilustrar como os criadores de mercado estabelecem preços de lances e pedidos e avaliam alternativas para entrar e sair de posições. O Capítulo 10 demonstra como a posição dos gregos é calculada e como eles podem ser usados ​​para analisar o risco de posição e estabelecer limites de risco. Neutralizando os gregos, identificando qual grego enfatizou e determinando como escolher negociações de redução de risco concluir a discussão. Até o final do Capítulo 10, o objetivo é que você tenha adquirido conhecimento sobre o comportamento do preço da opção, as estratégias de opções avançadas e a volatilidade que aumentarão sua condicionamento comercial. Arbitrage, usando negociação neutra do delta para definir e ajustar os preços de lances e pedidos, e IntroductionLearning to Trade Options como um risco de posição de gerenciamento xix profissional são as habilidades que as opções que os formadores de mercado em treinamento precisam aprender. Os insights sobre a volatilidade e sobre o comércio de fabricantes de mercado são projetados para melhorar a capacidade dos comerciantes individuais de antecipar como as estratégias de opções funcionam. Posso ser contactado no JamesBittmangmail xx IntroduçãoLearning para trocar opções como opções de negociação profissional como profissional Esta página foi intencionalmente deixada em branco Capítulo 1 FUNDAMENTOS DE MERCADO DE OPÇÕES A inscrito na Introdução a este livro, uma familiaridade com os fundamentos do mercado de opções é o primeiro de oito itens essenciais Que os operadores de opções avançadas devem dominar. Este capítulo analisa a terminologia básica das opções e explica a mecânica das contas de margem, o desconto curto de estoque e o cálculo da melhor proposta nacional e melhor oferta (NBBO). Diagramas de Prot e Perda de quatro estratégias básicas e oito estratégias intermediárias e avançadas são apresentadas com explicações. Uma compreensão completa da mecânica dessas estratégias é um fundamento necessário para as discussões em capítulos posteriores. Opções de termos fundamentais são contratos entre compradores e vendedores. Os compradores de opções obtêm um direito de tempo limitado para comprar ou vender algum instrumento subjacente a um preço específico. Por este direito, eles pagam um prémio ou preço. O vendedor de uma opção recebe o pagamento do comprador e assume a obrigação de preencher os termos do contrato se o comprador exercer o direito. Uma opção de compra dá ao comprador o direito de comprar o instrumento subjacente ao preço de exercício até a data de validade. O vendedor de uma opção de compra é obrigado a vender o instrumento subjacente ao preço de exercício até a data de validade, se o comprador de compra exercer o direito de compra. 1 Uma opção de venda oferece ao comprador o direito de vender o instrumento subjacente ao preço de exercício até a data de validade. O vendedor de uma venda é obrigado a comprar o instrumento subjacente ao preço de exercício até a data de validade, se o comprador tiver o direito de vender. O instrumento subjacente, ou, simplesmente, o subjacente, pode ser um estoque, um contrato de futuros, uma mercadoria física ou um valor em dinheiro com base em algum índice. O preço de exercício, ou o preço de exercício, é a cópia específica copy Copyright 1996-2016 IASK Corporation, All Right ReservedTrading Options Greeks: Como o tempo, a volatilidade e outros fatores de preço geram lucros, segunda edição Sobre este livro Um comerciante de melhores opções detalha uma prática Abordagem para preços e opções de negociação em qualquer condição de mercado O mercado de opções está sempre mudando e, para acompanhá-lo, você precisa dos gregos-delta, gamma, theta, vega e rho, quais são as melhores técnicas para avaliar opções e Executando negócios independentemente das condições do mercado. Na Segunda Edição de Opções de Negociação Gregos. O comerciante de opções de veterano Dan Pasarelli coloca essas ferramentas em perspectiva oferecendo novos conhecimentos sobre negociação e avaliação de opções. Um guia essencial para comerciantes profissionais e aspirantes, este livro explica os gregos em um estilo direto e acessível. Ele mostra com habilidade como eles podem ser usados ​​para facilitar as estratégias de negociação que buscam lucrar com a volatilidade, a deterioração do tempo ou as mudanças nas taxas de juros. Ao longo do caminho, faz uso de novos gráficos e exemplos e discute como a aplicação correta dos gregos pode levar a preços e negociações mais precisas, além de alertá-lo para uma série de outras oportunidades. Completamente atualizado com novos materiais Informações sobre spreads, paridade de ligação e opções sintéticas, volatilidade de negociação e negociação de opções avançadas também estão incluídas Explora como explorar a dinâmica do preço de opções para melhorar sua negociação. Ter uma compreensão abrangente dos gregos é essencial para Sucesso de negociação de opções de longo prazo. Trading Options Greeks, Second Edition mostra-lhe como usar os gregos para encontrar melhores trades, gerenciá-los efetivamente e, em última instância, tornar-se mais lucrativo. 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